上周A股維持強(qiáng)勢(shì)，上證指數(shù)上漲1.30%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.88%。風(fēng)格方面，大小盤相對(duì)平衡，成長(zhǎng)跑輸價(jià)值，其中中證1000和中證2000分別上漲1.87%和1.96%，國(guó)證成長(zhǎng)上漲0.79%、國(guó)證價(jià)值上漲1.30%。行業(yè)方面，上周31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)有25個(gè)上漲，傳媒、計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售漲幅較大。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025年2月10日至2025年2月14日。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）　　

　　宏觀：1月新增社融創(chuàng)新高

　　金融數(shù)據(jù)方面，1月新增社會(huì)融資總量70567億元，高于去年同期的64734億元，創(chuàng)單月歷史新高；1月存量社會(huì)融資總量同比增長(zhǎng)8%，持平于去年12月增速。M2同比增速回落，M1口徑修訂后實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

　　價(jià)格指數(shù)方面，1月受春節(jié)因素影響，全國(guó)CPI漲幅擴(kuò)大，同比漲幅由上月的0.1%擴(kuò)大至0.5%。工業(yè)生產(chǎn)處于淡季，PPI同比下降2.3%，降幅與上月相同。

　　A股：AI+或是主線

　　當(dāng)前內(nèi)需平穩(wěn)開(kāi)局，外需擾動(dòng)有限，在穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向明確、地產(chǎn)逐步走出需求冰點(diǎn)、政策推動(dòng)增量資金入市等因素支撐下，中期市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩上行趨勢(shì)。AI+或是主線，部分主題方向短期交易指標(biāo)存在過(guò)熱情況，但中長(zhǎng)期來(lái)看，科技行情演繹值得關(guān)注；此外，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期、海外再通脹預(yù)期等結(jié)構(gòu)輔線也有可能有所表現(xiàn)，可關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥、有色等行業(yè)。

　　港股：行情值得關(guān)注

　　上周恒生指數(shù)上漲7.04%、恒生科技上漲7.30%，均放量上漲。DeepSeek國(guó)產(chǎn)高性價(jià)比模型有助于降低推理成本，加快AI應(yīng)用，AI主題持續(xù)發(fā)酵。在穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向明確和流動(dòng)性向好背景下，港股行情值得關(guān)注，行業(yè)方面可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、汽車、電信、醫(yī)藥等。

　　美股：季節(jié)性壓力因素將增加

　　上周美股多空力量交織，在“關(guān)稅、DOGE、通脹回升”等消息影響之后，美股再度接近近期高位，展現(xiàn)韌性。但未來(lái)美股季節(jié)性壓力因素將有所增加，包括：CTA趨勢(shì)交易者偏向做空、企業(yè)回購(gòu)窗口即將關(guān)閉、對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)敞口增加、散戶交易熱潮或變化。這些因素可能影響美股未來(lái)一個(gè)月的表現(xiàn)。

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